报告解读（二）丨与其他SAF路径相比MTJ到底贵不贵？
近日，全球甲醇行业协会发布了《甲醇制可持续航空燃料：政策、技术经济及商业前景》报告。这份报告聚焦甲醇制可持续航空燃料（MTJ SAF）的政策、技术经济及商业前景，阐述了MTJ作为创新路径的核心价值；详细梳理了欧盟、美国及全球其他地区的相关政策框架；分析了MTJ的技术经济性与商业发展现状；针对政策制定者、行业利益相关方提出监管明确化、金融工具支持、认证标准协调等建议，以推动MTJ SAF规模化部署，助力航空业脱碳目标实现。
我们将用系列文章对报告的内容进行解析，本篇将聚焦于投资者和项目开发商最为关心的核心问题——经济性，深入剖析了甲醇制喷气燃料（MTJ）的成本结构、未来竞争力以及与其他技术路径的对比。在可持续航空燃料（SAF）的竞赛中，技术可行性只是入场券，经济可行性才是决胜局。尽管目前酯类和脂肪酸类加氢工艺（HEFA）路径占据主导地位，但随着廉价废弃油脂原料的枯竭，市场目光转向了更具扩展性的新一代技术。本篇将深入拆解甲醇制喷气燃料（MTJ）的经济账，看看它的经济潜力如何。
一、成本现状：新型路径中的“低价”选手
目前，SAF的生产成本普遍高于传统化石喷气燃料。根据国际独立第三方能源价格评估机构阿格斯（Argus）的评估，2024年生物基SAF的平均生产成本约为每吨2200美元，包括MTJ和费托合成路线（FT）在内的电制SAF成本则高达每吨8100美元左右。
然而，在HEFA之外的“新型”SAF路径中，MTJ表现出了极强的竞争力。
优于费托与乙醇路径：分析显示，基于生物甲醇的MTJ生产成本是所有新型SAF选项中最低的之一，其表现优于费托合成和醇转喷气燃料（AtJ）路线。
高产率抵消高投入：虽然MTJ的资本密集度高于技术成熟的HEFA，但其更高的产品产率以及较低的原料稀缺风险抵消了这一劣势。
二、未来预测：2040年能否实现平价？
随着技术成熟和规模化效应显现，MTJ的成本预计将大幅下降。
生物甲醇路径：到2040年，在有利的政策支持下，一体化的生物甲醇MTJ工厂生产成本有望接近化石喷气燃料的平价水平。即便在保守的高成本情景下，其竞争力仍有望与HEFA和第二代乙醇路径（AtJ-2G）持平。
电制甲醇路径：尽管目前昂贵，但随着可再生电力、绿氢和二氧化碳捕集成本的降低，成本将显著改善。预计到2040年，生产成本将降至每吨2900美元至4300美元之间。
三、成本驱动因素：一体化与副产品价值
MTJ项目的经济性高度依赖于工厂配置和副产品管理。
一体化优势：“一体化”是降低成本的关键。相比于从市场购买甲醇的独立工厂，那些将甲醇生产（利用生物质、氢气、二氧化碳）与喷气燃料合成设施共址建设的一体化项目，可以通过共享公用工程、氢气生产和减少物流环节来大幅降低成本。
副产品经济学：MTJ工艺主要产生石脑油作为副产品，而竞争对手费托合成（FT）则主要产生柴油。在某些市场模型下，由于柴油价值较高，FT路径的经济性可能略好于MTJ，但这取决于具体的市场价格假设。
四、隐形竞争力：基础设施带来的红利
除了生产环节的硬成本，MTJ在物流和基础设施方面拥有其他路径难以比拟的隐形成本优势。
现成的全球网络：甲醇是全球贸易量最大的化学品之一，年产量超过1亿吨，拥有极其成熟的油轮、铁路、驳船、管道和港口储存基础设施。
降低落地成本：现有的物流网络赋予了MTJ巨大的部署优势，相比那些需要新建专用基础设施的SAF路径，MTJ项目可以大幅减少资本支出并简化许可流程。
灵活的抗风险能力：许多一体化MTJ项目在设计时保留了甲醇盈余产能。这意味着当航空燃料市场波动时，项目方可以将甲醇出售给日益增长的海运燃料市场，这种双市场策略为投资者提供了额外的收入保障和风险对冲。
综上所述，虽然HEFA目前成本最低，但原料天花板已现。MTJ凭借生物甲醇路径的成本优势、未来e-fuel的降本潜力以及现成的全球物流网络，正在成为具有经济吸引力的长期解决方案之一。
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